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🌍 Introduction – Une Semaine sous le Signe de la Correction et de la Réglementation

Le marché des tourteaux a marqué une pause significative la semaine dernière, enregistrant une correction technique tant à Chicago qu'en Europe. Après les tensions initiales, les prix ont été tirés vers le bas par des exportations américaines décevantes et par la pression exercée par l'offre sud-américaine, notamment argentine, devenue plus compétitive.

Cependant, au-delà des mouvements de prix quotidiens, une nouvelle donne réglementaire s'installe, modifiant en profondeur les coûts et les risques liés à l'approvisionnement en protéines importées. Le Règlement de l'Union européenne sur la déforestation (EUDR) pèse de plus en plus sur le soja.

Dans ce contexte de correction des prix d'un côté et de montée des coûts réglementaires de l'autre, il est impératif d'analyser les risques spécifiques au soja et la résilience du colza pour ajuster votre stratégie d'achat.

🌱 Marché du tourteau de soja : Les Ventes en Berne

Le tourteau de soja a été le principal moteur de la correction, subissant une forte pression baissière en lien direct avec la faiblesse de la demande internationale.

• Exportations américaines décevantes : Les chiffres des exportations américaines sont restés largement en deçà des attentes. Malgré la saisonnalité, le marché a mal réagi à ces faibles volumes, d'autant que la vigueur du dollar a rendu les marchandises américaines plus chères pour les acheteurs non-US.
• Concurrence sud-américaine accrue : L'Argentine, en pleine progression de sa récolte, maintient la pression sur les prix. Sa monnaie faible et ses ajustements fiscaux rendent ses origines très compétitives face au soja américain et européen. Le marché reste par ailleurs attentif aux ventes massives de soja brésilien à la Chine, qui préfère nettement les origines sud-américaines.
• Les stocks pèsent : Bien que les stocks US soient en ajustement, l'ambiance générale est à la correction. Les investisseurs ont vendu leurs positions, craignant que la faible demande chinoise ne se maintienne dans la durée.

👨‍🌾 Perspectives pour les éleveurs : Le Coût de la Non-Déforestation

La perspective pour le soja est désormais scindée entre le prix brut du marché et le coût de l'accès au marché européen.

• Tendance : Le marché est en recherche d'équilibre après la correction. La tendance reste vulnérable et pourrait être tirée vers le bas si les exportations US ne se redressent pas.
• Risque EUDR et prix : Le facteur le plus critique est la mise en application prochaine de la taxe et des exigences de traçabilité EUDR. L'Union européenne exige que les produits importés (dont le soja) soient certifiés "sans déforestation". Cette traçabilité accrue implique des coûts logistiques et administratifs supplémentaires pour les opérateurs, qui seront inévitablement répercutés sur le prix final payé par l'éleveur européen.
  Conseil : Face à ce risque réglementaire, la prudence s'impose. La volatilité pourrait s'accentuer en fin d'année. Utilisez les niveaux de prix actuels (en repli) pour des couvertures très courtes (1 mois), mais réfléchissez à l'intégration progressive de sources de protéines alternatives moins exposées aux risques import/réglementaires.

🌼 Tourteau de colza : Une Résilience en Hausse

Le marché du tourteau de colza a fait preuve d'une belle résistance et s'est même offert une légère progression en fin de semaine, bénéficiant des soutiens locaux.

• Reprise européenne : Les prix du colza sur Euronext et de ses tourteaux ont bénéficié d'une reprise technique en Europe. La demande reste régulière et soutenue, notamment en Allemagne et en France, limitant les effets de la correction américaine.
• Le soutien des huiles : Le complexe des huiles végétales a également connu un rebond technique, après une période de faiblesse, ce qui a stabilisé le colza.
• Le fret pèse : Les prix du tourteau sont maintenus à des niveaux fermes par les coûts logistiques élevés, notamment sur le Rhin, où le faible niveau des eaux renchérit le fret et complique l'acheminement des produits. La FMA (Fermeté Marchande d'Approvisionnement) reste élevée, traduisant une tension sur les disponibilités rapprochées.

🧭 Perspectives pour les éleveurs : La Stabilité face au Soja

Le colza se positionne de plus en plus comme l'alternative la plus fiable pour sécuriser la ration protéique.

• Tendance : La tendance est à la stabilité, voire à une légère fermeté. Le colza est nettement moins exposé aux tensions géopolitiques extrêmes entre les États-Unis et la Chine.
• Avantage compétitif : Le colza maintient son statut de protéine européenne avec une traçabilité inhérente qui le protège (pour l'instant) des surcoûts liés à la certification EUDR. L'écart de prix avec le tourteau de soja américain pourrait se réduire, voire s'inverser, en intégrant les futurs coûts de non-déforestation du soja.
• Conseil : La prudence sur le colza est toujours de mise, mais il offre une meilleure visibilité que le soja. Les éleveurs devraient profiter de la stabilité actuelle pour sécuriser une partie plus importante de leurs besoins à moyen terme (2-3 mois) sur le colza afin de verrouiller le prix de cette source de protéines moins exposée au risque import.

🎯 Conclusion : Gérer les Risques et les Coûts

La semaine écoulée a rappelé que les fondamentaux de l'offre et de la demande peuvent toujours reprendre le dessus sur la spéculation. Cependant, pour l'éleveur, le véritable changement de paradigme vient des coûts cachés du soja importé, induits par la future réglementation EUDR.

Le marché des protéines est en train de se reconfigurer. Le soja pourrait voir ses prix de revient augmenter pour le marché européen en raison de la traçabilité. Le colza, protéine locale et traçable, devient donc une valeur refuge stratégique pour sécuriser les rations à un coût plus prévisible.

Conseils Pratiques

• Soja : Intégrer le Risque EUDR
  • Couverture tactique : Limitez vos achats de soja aux besoins immédiats (1 mois). Attendez que le marché intègre clairement les coûts de l'EUDR et que les exportations US se redressent.
  • Calculer le risque : Tenez compte du fait que l'achat de soja non certifié "sans déforestation" deviendra un risque majeur. Priorisez les fournisseurs capables de garantir la conformité.
• Colza : Sécuriser la visibilité
  • Couverture de sécurité : Le colza est l'option la plus stable. Sécurisez des volumes pour les prochains 2-3 mois.
  • Arbitrage : Le différentiel de prix entre le colza et le soja pourrait jouer en faveur du colza. N'hésitez pas à augmenter la part du colza dans vos formules pour minimiser l'exposition au risque import et logistique (fret Rhin).
• Point de veille : Continuez de surveiller l'évolution du taux de change euro/dollar et les annonces relatives à la logistique du Rhin, car ils impactent directement le coût final de livraison de toutes les protéines.