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🌍 Introduction – Une Semaine sous le Signe de l'Attentisme et des Rumeurs

Chers éleveurs,

Cette semaine sur le marché des tourteaux a été le théâtre d'une bataille incessante entre la réalité physique des stocks et l'impact psychologique des nouvelles macroéconomiques et géopolitiques. Alors que la moisson de soja aux États-Unis progresse et que les bilans mondiaux demeurent amples, le marché de Chicago a réussi à clôturer la semaine dans le vert.

Cette hausse n’est pas le fruit d’une tension immédiate sur les disponibilités, qui restent confortables en Europe. Elle est dictée par un jeu de rumeurs, notamment celle d'un potentiel accord commercial sino-américain qui verrait la Chine acheter d'importants volumes de soja. Parallèlement, des ajustements de l'USDA ont temporairement réduit les réserves américaines estimées, offrant un second souffle aux prix.

Naviguer dans cet environnement exige une vigilance accrue. D’un côté, l’abondance structurelle incite à la prudence ; de l’autre, les coups de pouce techniques et les signaux politiques peuvent générer des pics de prix opportuns. Analysons comment cette tension s’est manifestée sur le soja et le colza.

🌱 Marché du tourteau de soja : Sous le Charme des Rumeurs

Le marché du tourteau de soja a été guidé par une nouvelle vague d'optimisme technique, malgré des fondamentaux qui appellent à la modération.

• Le Mythe de l'Accord Sino-Américain : Le principal moteur haussier en fin de semaine a été la rumeur tenace d'un accord commercial entre Washington et Pékin, qui pourrait impliquer l'achat par la Chine de 4,25 millions de tonnes de soja pour les campagnes à venir. Même si ces annonces restent non confirmées par les parties prenantes, elles ont suffi à créer une dynamique positive à Chicago.
• Ajustements Techniques : Les ajustements millésimés américains ont réduit légèrement les stocks attendus, offrant un support technique essentiel aux prix, même si la récolte US demeure solide.
• Freins Structurels : Le marché reste néanmoins sous la pression d’une offre globale très confortable, avec la confirmation de bilans amples. L'Europe est par ailleurs bien approvisionnée, d’autant que l’Argentine, principal concurrent du tourteau US, a réduit ses taxes à l'exportation (35%), rendant ses origines plus compétitives.

👨‍🌾 Perspectives pour les éleveurs : vigilance sur les approvisionnements et coûts à venir

La situation actuelle du soja est dominée par l'incertitude : les prix sont soutenus par l’espoir, et non par la demande immédiate ou une pénurie avérée.

• Risque de Déception : Si l'accord sino-américain ne se concrétise pas, ou si les achats de la Chine se font discrets, la pression des vastes stocks américains et brésiliens (dont la prochaine récolte approche) pourrait rapidement faire retomber les cours.
• Conseil de Stratégie : Gardez une couverture de vos besoins limitée à la consommation courante. Le marché manque de direction claire. Attendez la confirmation des intentions d'achat de la Chine avant d'envisager des couvertures de long terme, car les facteurs baissiers (stocks, Argentine) demeurent puissants.

🌼 Tourteau de colza : L'Huile Sauve le Bilan

Le marché du tourteau de colza a montré une forte dualité cette semaine : une faiblesse initiale due aux prix des huiles végétales, suivie d'un redressement impressionnant en fin de période. Le colza reste une matière première européenne stratégique, ce qui explique sa réaction spécifique aux facteurs locaux et mondiaux.

Le Marché du Tourteau de Colza : Une Résilience Payante
Le Facteur Huile en Béquille :

• Le colza est avant tout une graine oléagineuse. Le prix de son tourteau est donc fortement lié à celui de l'huile. En début de semaine, la faiblesse des huiles végétales (notamment face à la forte offre mondiale et à l'inquiétude concernant les spreads d'huile de palme chinoise) a fortement pesé sur les prix du tourteau.
• Toutefois, le rebond spectaculaire du pétrole brut en fin de semaine (Doc 3 : L'huile de pétrole comme unique soutien) a immédiatement soutenu l'ensemble du complexe oléagineux. Le tourteau a ainsi bénéficié indirectement de cette vigueur, ce que les opérateurs appellent l'effet Oil Share.

Résistance des Triturateurs et Demande Locale :

• Les transformateurs européens (triturateurs) ont activement défendu leurs marges et sont restés fermes sur leurs prix. Ils s'efforcent de nouer de nouveaux contrats pour le tourteau, cherchant notamment à capter l'appétit de pays tiers, y compris la Chine (Doc 2). Cette activité soutient le marché physique.
• La Fermeté Marchande d'Approvisionnement (FMA) reste à un niveau élevé (223 €/t), traduisant une tension réelle sur les disponibilités rapprochées en Europe et une bonne demande locale des formulateurs.

Risques Logistiques :

• Un facteur de risque subsiste : l'état du Rhin. Les niveaux bas du fleuve (8,52 €/t au SMA) continuent de renchérir les coûts de transport et d'entraver la logistique, créant des surcoûts qui se répercutent sur les prix et limitent la demande interne.

🧭 Perspectives pour les éleveurs : le colza, alternative de proximité

Malgré la volatilité, le tourteau de colza demeure un pilier de la ration protéique en Europe, souvent préféré dans les formules économiques ou pour améliorer la Balance Protéique Ruminale (BPR) dans les rations des ruminants.

• Le Colza, Alternative Soutenue : Le tourteau de colza est la protéine qui a le mieux résisté aux vents contraires de la semaine, retrouvant une dynamique positive. Si le marché du soja se révèle décevant (faute d'accord Chine/US), le colza, avec son ancrage européen et le soutien de l'énergie, pourrait devenir l'option la plus stable.
• Risque de Pression Compétitive : L'optimisme des triturateurs est toutefois conditionné par la concurrence. Si la Chine, comme la rumeur l'indique, devait acheter massivement du soja américain, cela pourrait limiter l'appétit des broyeurs européens pour le colza (Doc 2) et par conséquent, freiner la hausse des prix du tourteau.

Conseil Pratique : Saisir les Opportunités Courtes :

• Compte tenu de la bonne tenue des prix et de la FMA élevée, les éleveurs dont les besoins sont imminents devraient envisager de sécuriser leurs volumes à court terme pour éviter de subir les effets des tensions logistiques (Rhin) ou de la spéculation sur le pétrole.
• Le tourteau de colza est idéalement positionné pour des achats par lots, en profitant des prix actuels avant une éventuelle nouvelle envolée des coûts logistiques ou de l'énergie.

🎯 Conclusion : Adopter une Stratégie Protéique à Deux Vitesses

En cette fin de semaine, le marché des tourteaux reste plus que jamais un marché de spéculation et de rumeurs, dominant les fondamentaux d'une offre mondiale abondante. Pour l'éleveur, l'enjeu est de distinguer le bruit du signal pour optimiser ses achats de correcteurs azotés.

La stratégie de couverture doit être différenciée cette semaine :

1. Stratégie sur le Tourteau de Soja : Fractionner et Attendre

• Ne pas se précipiter : Le rebond du soja est largement alimenté par des rumeurs d’achat massives (Chine) qui ne sont pas encore confirmées. Si l'accord échoue ou se révèle modeste, la pression des stocks américains (moisson en cours) et la concurrence argentine (baisse des taxes à l'export) feront retomber les prix.
• Couverture Minimale : Limitez vos achats à la satisfaction de vos besoins immédiats et rapprochés (1 à 2 mois maximum). Laissez de côté les couvertures à très long terme tant que le marché est dominé par la psychologie plutôt que par les flux physiques.
• Indicateur à suivre : Le volume réel des exportations US vers la Chine sera le baromètre de la semaine prochaine.

2. Stratégie sur le Tourteau de Colza : Sécuriser la Valeur Européenne

• Profiter de la Résilience : Le colza, avec la défense agressive de ses marges par les triturateurs et le soutien structurel du marché de l’énergie, offre une base plus solide. La FMA élevée indique que la protéine européenne maintient sa valeur locale.
• Optimiser la Ration : Pour les éleveurs en ruminants, profitez de cette bonne tenue des prix du colza pour sécuriser votre source de protéine by-pass et votre équilibre en azote. Le colza reste un excellent moyen de maîtriser le coût de la ration par rapport à l'incertitude du soja.
• Anticiper la Logistique : Les problèmes sur le Rhin persistent. Sécuriser maintenant peut vous prémunir contre une nouvelle flambée des coûts de fret qui pourrait impacter le prix rendu ferme du tourteau de colza.

3. Vos Points de Vigilance pour la Semaine Prochaine :

• Le Marché Pétrolier : Le baril est un soutien essentiel au colza. Toute correction du pétrole (WTI) entraînera un affaiblissement immédiat des oléagineux.
• Les Mouvements du Fret : Suivez l'évolution des niveaux d'eau sur le Rhin et des tarifs de transport, indicateurs directs de l'accessibilité et du coût du tourteau de colza rendu ferme.
• Les Annonces Politiques : Toute déclaration officielle des autorités chinoises ou américaines concernant les achats de soja.