Alors que la demande chinoise continue de soutenir les prix du soja, les prévisions de récolte exceptionnelle en Amérique du Sud créent une tension paradoxale sur les marchés mondiaux des tourteaux. En Europe, le colza affiche une reprise discrète en spot, tandis que les cours à terme corrigent légèrement. Les formulateurs et éleveurs observent une période charnière pour leurs achats d’hiver.
Un marché du soja porté par la Chine, freiné par le Brésil
La dynamique haussière du tourteau de soja reste alimentée par la fermeté de la demande chinoise. Pékin poursuit ses achats massifs auprès des États-Unis, confirmant son rôle moteur dans la consommation mondiale de protéines végétales. Cette tendance se reflète sur les marchés physiques et à terme : les acheteurs asiatiques continuent de sécuriser des volumes importants, soutenant les prix à court terme.
Pourtant, malgré cette demande robuste, le Chicago Board of Trade (CBOT) a connu en début de semaine une correction technique. Les opérateurs ont pris leurs bénéfices après plusieurs séances de hausse. Le repli reste limité, mais souligne une certaine prudence des marchés à l’approche des publications de rendement au Brésil.
Les perspectives d’offre mondiale tempèrent en effet la tendance. Les semis de soja ont débuté dans de bonnes conditions en Argentine, tandis que les projections brésiliennes demeurent très élevées (production record attendue). Une telle abondance pourrait rééquilibrer le marché dès le premier trimestre 2026.
Colza : légère reprise en Europe, mais correction sur Euronext
Les marchés du tourteau de colza européens (LWR) ont montré des signes de reprise sur les livraisons spot en début de semaine. La demande est particulièrement dynamique du côté des fabricants d’aliments composés, qui reconstituent leurs stocks avant la période hivernale.
Cette vigueur ponctuelle contraste avec la tendance des contrats à terme sur Euronext, orientés légèrement à la baisse sur les échéances proches. Les opérateurs arbitrent entre un marché spot plus ferme et une visibilité modérée à moyen terme, dans un contexte de bonne disponibilité en graines en Europe du Nord et de prix du soja globalement stables.
Une phase d’équilibre fragile pour les formulateurs
Entre l’appétit asiatique et les récoltes sud-américaines, le marché des tourteaux entre dans une période de transition. Pour les acteurs français de la nutrition animale, la situation présente une fenêtre de stabilité relative sur novembre et décembre 2025 :
- les cours du tourteau de soja devraient se maintenir sans flambée immédiate ;
- les prix du colza pourraient rester attractifs pour les achats d’hiver ;
- les arbitrages entre sources protéiques seront essentiels pour optimiser les formules.
Les fabricants d’aliments du bétail profitent de cette accalmie pour couvrir partiellement leurs besoins, tandis que les éleveurs peuvent sécuriser leurs approvisionnements à des niveaux encore compétitifs. Les fondamentaux (forte demande, offre abondante, volatilité maîtrisée) laissent entrevoir un début d’année 2026 équilibré, à condition que la météo sud-américaine ne vienne pas bouleverser les perspectives.
Ce qu’il faut retenir
- Demande chinoise solide : elle continue de soutenir les prix du soja américain.
- Correction technique à Chicago : repli léger, sans remise en cause de la tendance.
- Récolte brésilienne record : la future abondance pourrait peser sur les prix début 2026.
- Reprise du colza spot : demande européenne active, légère correction sur les contrats à terme.
- Fenêtre d’achat intéressante pour les formulateurs et éleveurs français avant l’hiver.
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Cyril Combes, Rédacteur chez Agryco
